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昨天我们提到外资流入速度放慢了，昨天仅买入26.93亿，如果后续外资也开始卖出，再加上内资机构抛售，A股可能会出现级别较大的回调。没想到今天一语成谶，虽然昨天美股大涨，但是昨晚A50期指却大跌，A股今天低开大跳水，外资在1月份连续买入后，今天首度净卖出。另外，美股盘后苹果财报不及预期，美股纳指虽然昨晚大涨，但今天纳指期货跌近2%，拖累港股。

11月份A股领涨全球，1月份北向资金持续买入A股，这背后的背景是中国经济复苏而欧美经济衰退，美元指数走弱人民币升值，人民币资产相对占优，外资才会抢筹人民币资产。也就是说，在全球股市存量博弈下，中强美弱是外资流入、A股走强的重要逻辑。

但是，近期随着美国经济衰退迹象越来越明显，1月份非农就业数据不及预期，美国通胀有望回落，本周的鲍威尔表态偏鸽，市场预期美国经济软着陆可能性加大，美股大反弹。这就使得外资回流美股，中强美弱的格局弱化，人民币资产优势也减弱。

不过，我们需要强调是，美国经济将要步入衰退周期，美股科技巨头盈利下滑才刚刚开始，昨晚苹果财报就不及市场预期。因此，近期美股反弹只是熊市中的死猫跳，美股还处于熊市中，中强美弱的格局没有发生变化，人民币还会升值，外资还会流入，人民币资产还会占优。

具体来看，截止发稿，上证指数跌幅为1.33%，创业板指跌幅为1.44%，港股恒生指数跌幅为2.25%，恒生科技指数跌幅为2.22%。两市成交额缩量，北向资金大幅卖出超50亿。

今天A股是缩量回调，我们认为只是春节行情中的技术性调整，不影响向上趋势。我国经济复苏确定性强，人民币正处于升值通道，A股回调后将继续向上。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考

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