今日（8月28日），巨子生物控股有限公司（以下简称“巨子生物”）公布了2023年上半年业绩报告。

【资料图】

报告显示，上半年，巨子生物实现营收16.06亿元，同比增长63%；毛利13.51亿元，同比增长61.2%；净利润6.66亿元，同比增长52.3%。

截自巨子生物财报

在同行普遍反馈艰难时，巨子生物上半年以高增长再次证实了其发展潜力。

财报显示，2023年上半年，巨子生物继续贯彻长期战略，持续投入研发，通过精细化运营打造重点单品，并加强全域品宣力度，扩大用户人群，从而提升了品牌影响力。

截至发稿，巨子生物报收35.2港元/股，总市值为350.2亿港元。

暴增101%，

可复美今年或将破20亿

以重组胶原蛋白为核心技术，巨子生物已建立起了多品牌矩阵，其中上半年业绩表现最好的是第一大核心品牌可复美，为公司贡献了76.4%的收入。

财报显示，可复美销售收入为12.3亿元，较2022年同期上升101%。

截自巨子生物财报

品类扩充是可复美业季增长的主要推动力。财报提到，品牌持续拓展精华、面膜、乳液等品类产品，贡献收入增量。

譬如在精华品类上，可复美推出了Human-like重组胶原蛋白肌御修护次抛精华（「胶原棒」），是国内首款以4种重组胶原蛋白为核心成分的高浓缩修护精华，不仅让可复美成功扩展至精华品类，更在上半年实现大幅增长。

财报显示，上半年品牌在全渠道、多平台、多场景重点推广胶原棒，推动产品在618大促期间全网销售超过3500万支，GMV同比增长700%以上，荣登抖音年度精华金榜TOP1，京东家庭护理类目TOP1，天猫爆款单品榜TOP3等。

另外，品牌上半年推出了重组胶原蛋白肌御赋活修护精粹乳（「胶原乳」）、重组胶原蛋白赋活舒缓精华面膜（「胶原舒舒贴」）等针对肌肤屏障受损人群的修护舒缓产品，不断丰富产品矩阵。胶原乳和胶原舒舒贴自上市以来多次登顶天猫新品榜TOP1，凭借优异的产品力获得市场好评。

得益于丰富的产品矩阵，可复美营收今年有望首次突破20亿元。开源证券研报指出，未来不断丰富的产品矩阵亦将成为可复美长期动力，预计可复美品牌 2023-2025 年营收增速分别为 35%/30%/27%。

对比去年全年可复美16.13亿元的销售收入，今年可复美有希望达到21.8亿元，从上半年完成度来看，可复美今年大概率完成该目标，而届时巨子生物也将诞生首个20亿品牌。

除了可复美外，可丽金作为巨子生物的另一大核心品牌，在2023年上半年同样实现了增长。

财报显示，上半年可丽金品牌实现收入3.2亿元，与2022年同期相比增长6.4%，占总收益的20.0%。

从产品来看，可丽金收入增长主要来自赋能紧致系列产品，该系列上半年在品牌中的收入贡献占比进一步提升，其中Human-like重组胶原蛋白赋能珍萃紧致弹润次抛精华（「嘭嘭次抛」）在今年618大促期间，线上全渠道销售超过170万只，荣登京东修护面部精华榜TOP8、天猫紧致液态精华热卖榜TOP10。

多渠道发力

DTC模式实现三位数增长

巨子生物业季高增背后，离不开多渠道的运营。

一直以来，巨子生物通过实行「医疗机构+大众消费」的双轨销售策略，构建了全渠道销售及经销网络，实现有效的用户触达。

截至2023年上半年，巨子生物的产品通过线下直销和经销途径进入中国约1400家公立医院、约2200家私立医院和诊所、约500个连锁药房品牌和约4000家CS/KA门店。

同时，巨子生物还通过天猫、京东、抖音、小红书和拼多多等电商平台和社交媒体平台进行销售，财报重点提到上半年在天猫、抖音等渠道实现了较快增长，另拓展了快手等渠道的生意机会。

截自巨子生物财报

在销售模式上，巨子生物主要有直销和经销商两种模式——上半年直销渠道带来收入10.8亿元，占总收入比例为67.5%；经销渠道带来收入5.2亿元，占总收入比例为32.5%。

直销渠道中，尤其是通过DTC店铺（(包括天猫、京东、抖音、 小 红 书 和 拼 多 多 )的在线直销收入获得了高位数增长：上半年营收9.77亿元，较2022年同期上升128.4%，占总收益的60.9%。

财报称，该模式增长主要有三方面原因：一持续加强线上多平台布局和精细化运营，实现了天猫、抖音等电商平台收入的快速增长；二精华类产品占比快速上升，如可复美Human-like重组胶原蛋白肌御修护次抛精华、可丽金Human-like重组胶原蛋白赋能珍萃紧致弹润次抛精华等贡献收入增量；三通过品牌营销和推广增加客户流量，以促进销量和收入增长。

巨子生物对DTC直销模式的倚重可见一斑，2023年以来，巨子生物先后投资了西安巨衡网络科技有限公司、陕西巨丽康生物技术有限公司、西安巨子启原品牌运营管理有限公司以及全资成立北京可复美生物科技有限公司。以巨子启原为例，经营范围为化妆品批发、化妆品零售等，从这几项对外投资来看，足以说明巨子生物在加码DTC渠道上的决心和力度。

另外，直销中面向电商平台的在线收入在上半年达到6880万元，较2022年同期上升18.6%，占总收益的4.3%；线下直销为3710万元，较2022年同期上升50.8%，占总收益的2.3%。

全年营收或挺进30亿！

重组胶原蛋白龙头起势

在上半年高增长的基础上，巨子生物正在为后续发展储备更多可能性。

如研发端，巨子生物近年来在科研上的投入持续走高。财报显示，上半年公司研发支出3400万元，同比增长80.8%，占收入比例2.1%，同比提升0.2个百分点。

截至今年上半年，巨子生物已获授权及申请中专利86项，其中上半年内新增6项。例如2023年6月获授权专利《透皮吸收性肽及通过该肽的重复构建的重组胶原蛋白》，专利所述的重组胶原蛋白，具有优异的透皮吸收性能，可作为原料用于生产多种胶原蛋白产品如注射剂、面部填充剂、化妆品、保健食品、组织工程材料、胶原蛋白海绵等。

另外，公司产能在上半年也得到进一步扩充，新增2条重组胶原蛋白产线、2条化妆品产线、1条医疗器械产品产线。公司透露，其医疗器械新工厂、健康产品新工厂也在按计划推进建设，为中长期发展打好基础。

图源摄图网

展望2023年下半年，巨子生物认为，行业依然存在诸多变化和不确定性，将继续深耕合成生物学领域的基础研究和应用研究，探索更多种类的优质原料。

具体将在几个方面进一步蓄能：

1、在持续做大核心单品的基础上，将进一步丰富可复美、可丽金品牌下的产品组合，同时不断打造更多的优势系列，拓展品牌适用的人群、场景，打开远期天花板。

2、在品牌营销上投入更多精力和资源，坚持长期主义，通过科学传播和大众宣传结合的模式，扩大品牌声量，夯实品牌心智，持续提升消费者对品牌的美誉度和认同感。

3、在渠道运营上做得更加精细和深入，通过自主运营和平台达人联动的组合拳方式，实现更广范围的种草和破圈，获取更大量的人群资产；做好内容制作和传播、场景打造和优化、人群运营和互动，提升各环节转化率和用户黏性，实现更高的运营效率和自身能力沉淀。

“历经20余年专业技术深耕，公司以当前重组胶原龙头股之形，起未来长远发展之势，多元化产品矩阵与线上线下渠道协同发展助力品牌势能。”西部证券指出，预计公司2023~2025年营业收入分别为31.44/ 42.67/57.52亿元，分别同比+32.96%/+35.71%/ +34.82%。

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