01

聚兴视野

(资料图片)

中国对镓和锗实行出口管制，龙头云南锗业受益

随着中国对镓和锗实行出口管制，稀有金属行业未来的受益者逐渐浮出水面。这一举措不仅有助于保护国家安全和利益，同时也有利于提升国内相关产业的发展。首先，让我们来了解一下镓和锗在半导体行业中的重要性。镓是一种广泛应用于半导体、LED和太阳能电池等领域的战略性金属，而锗则是重要的半导体材料，主要用于红外光学、光纤通信、太阳能电池以及半导体等领域。中国是第一大金属镓生产国和第二大锗资源储量国，对这两种金属实行出口管制，将有助于保护国家安全和利益。对于稀有金属行业来说，这一举措将带来哪些受益者呢？

首先，短期内，海外出口市场或将受到冲击，但政策落地之前，下游囤货需求或将增加，因此价格有望上行。其次，对于镓和锗产业链中游制造环节，在上游原料出口受限的情况下，海外市场或将转向中游产品采购，相关海外订单需求有望增长，有利于中游制造环节国内公司份额提升。同时，对于砷化镓、锗衬底等国内技术薄弱的板块也有望加速国产替代进程。在稀有金属行业中，有哪些具体的受益标的呢？

首先，云南锗业作为国内领先的锗产品生产商，将受益于锗需求的增长和价格的上行。其次，中国铝业和有研新材等公司也将受益于镓和锗产业链中游制造环节的增长和市场份额的提升。同时，对于砷化镓、锗衬底等国内技术薄弱的板块，相关公司也将受益于国产替代进程的加速。然而，我们也需要关注稀有金属行业中的一些潜在挑战。首先，海外出口市场的受限可能会对部分公司的业务产生影响。为了应对这一挑战，这些公司需要加强技术创新和产品研发，提高自己的竞争力。

其次，对于锗的供应和需求来说，国内公司在上游资源的掌控和下游应用领域的拓展方面仍有一定的提升空间。为了应对这些挑战，稀有金属行业需要加强合作和整合资源，同时加强对上下游市场的拓展和开发。总之，中国对镓和锗实行出口管制将进一步推动国内相关产业的发展和创新。在稀有金属行业中，受益者将包括云南锗业、中国铝业和有研新材等公司。然而，为了应对潜在的挑战并实现持续发展，这些公司需要加强合作和创新，提升自己的竞争力。同时，也需要关注行业内的技术进步和国产替代进程，这将为投资者带来更多的投资机会。

02

爱飞翔

镓、锗实行出口管制，战略金属地位确立

中国对镓和锗相关物项实行出口管制，保障战略资源话语权。2023 年7 月3 日，中国商务部、海关总署发布关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告，自2023 年8 月1 日起正式实施。公告对镓相关的金属镓、氮化镓、氧化镓、磷化镓、砷化镓、铟镓砷、硒化镓、锑化镓共8 类物项以及锗相关的金属锗、区熔锗锭、磷锗锌、锗外延生长衬底、二氧化锗、四氯化锗共6 类物项进行出口管制，出口经营者需要按照相关规定办理出口许可手续，获得出口许可证后方可进行出口贸易经营。

商务部也说明，镓、锗相关物项具有明显的军民两用属性，对镓和锗实行出口管制措施目的是为了维护国家安全和利益，这也在关键战略资源领域保障了自己的话语权。镓：主流化合物半导体材料，应用空间广阔。镓主要应用于半导体、LED、太阳能电池等领域，半导体和LED 领域占比约达80%，主要为砷化镓形式。中国是全球第一大金属镓生产国，2022 年产量全球占比高达98%。日本、德国和荷兰是我国金属镓前三大出口国，2022 年我国对日本/德国/荷兰出口金属镓35.7/29.3/21.0/吨，同比增长83.1%/-1.7%/303.8%，海外厂商对我国金属镓供应依赖性较强，中国在上游原料供应端拥有较强话语权。

然而镓产业链中下游代表产品主要为砷化镓，砷化镓产业技术壁垒较高，目前仍被海外厂商占据主导，前三家砷化镓衬底厂商均为海外厂商或外资控股，合计市场份额占比超60%。锗：重要的半导体材料，目前已拓展红外、光纤、太阳能电池等应用领域。锗主要应用红外光学、光纤通信、太阳能电池以及半导体等领域，红外光学和光纤通信合计占比超70%。中国是第二大锗资源储量国和第一大锗生产国，锗储量占全球比重约41%，锗产量占全球原生锗比重约70%。每年金属锗都呈现净出口趋势，流向美国、欧盟、日本等发达经济体。

但是国内公司多集中在锗产业上游，中下游企业发展相对海外滞后，因此深加工环节更多依赖进口，国内主要生产企业有云南锗业、四环锌锗、中锗科技、通力锗业、驰宏锌锗、中金岭南、韶关冶炼厂等。海外公司多集中于锗的深加工领域以及终端应用领域，上游原料大都依赖外采，在下游需求侧相对占比较高，具有代表性的海外锗行业公司包括比利时优美科 (Umicore)、美国的ATX 半导体以及德国的Photonic Sense。投资展望：对于镓、锗产业链上游原料企业，海外出口市场或将受到冲击，但在政策落地之前或受益于下游囤货需求增加，短期价格有望上行。对镓、锗产业链中游制造环节，在上游原料出口受限的情况下海外市场或将转向中游产品采购，相关海外订单需求有望增长，利好中游制造环节国内公司份额提升，同时对于砷化镓、锗衬底等国内技术薄弱的板块也有望加速国产替代进程。长期来看，国内需求市场占比有望得到提升，同时镓和锗作为战略性金属的地位得以确立。

03

趋势投资趋势投资

保持耐心，港股科技股已到左侧击球区

中概股，恒生科技十大权重之一，阿里巴巴，月线MACD向上角度趋势持续增强。多头力量不断持续加大。月线图，确实越来越流畅了！

互联网整顿从蚂蚁被调查标志性开始，虽然去年底已经明显的态度转变了，但是处罚完蚂蚁也算是一个标志性的结束。至少情绪上对互联网企业是个利好。这两年港股表现不好，主要有两个影响因素。一个是美元还在加息周期，外资流出，而港股相对来说外资比A股比例高很多。另一个过去几年Hk发生的一些事情，确实影响一些海外资本的信心。对于第一条，美元加息周期已经到末期，悲观点也就顶多还有一两次，最差明年也会逐步进入宽松周期。对于第二条，其实每个底部都一样，16年底部比当下的成交量还低一些。大家都充满信心不可能不上涨，大家都充满疑虑的时候没赚钱效应交易肯定不活跃。对于外资来说，他们的资金进出各国市场比我们要方便很多，所以哪个市场有赚钱效应，他们就会流向哪里，过去几年越南，印度，印尼，泰国的股市都有过阶段表现。大部分市场都是这样的过程：1、低估到极致，一些注重价值的资金进入；2、有了一定赚钱效应，一些跟风资金进入，继续推高股价；3、更多资金被吸引入市；4、全面高估，一些资金开始逃离；5、下跌引起踩踏，资金开始疯狂流出，逐步进入下一次悲观的底部。物极必反，否极泰来，在股市永远有用。从历史估值来说，当下港股是绝对的底部区间，而同时大部分港股上市的企业比A股更重视分红，不用担心价值毁灭。对于股市你永远不用担心他没人交易，大部分资金都一样一旦有了赚钱效应就会疯狂买入。小众高风险的数字货币都是如此，何况港股还有大把优质的企业。每次底部都一样，没有恐惧因素，就不会有低估的区间，站在当下看过往很长一段时间坏消息居多，这也是下跌的原因，而站在当下看未来，能出的坏消息越来越少，悲观的情绪总会过去。

04

老玛歌2021

厄尔尼诺对水电站的影响

就网上信息说，全球已进入厄尔尼诺状态，今年是第一年，我国19个气象站已突破历史极值。而一般到了第二年夏天，厄尔尼诺已经逐渐衰退，但此时对中国的影响反而最加猛烈，热带太平洋虽然没那么热了，但热带印度洋受其影响，水温仍然比较高。

从地图上看，热带印度洋其实比热带太平洋离中国南方更近。水温偏高直接导致海水蒸发量变多，输送到我国的水汽也就变多了，同时还会通过多条路径激发出异常稳定、靠南的副热带高压，将水汽源源不断引导向长江流域，在四川盆地到长江一线形成长时间降水，甚至引发洪涝灾害。

专家说今年夏季（6月至8月）我国降水呈南北两条多雨带，黑龙江东部、浙江南部、福建、江西南部、广东、广西东部、海南、云南中西部等地降水偏多2~5成，局地发生极端性强降水的可能性较大。

我国各流域的降水状况是：松花江流域、嫩江流域、珠江流域降水较常年同期偏多2成以上，暴雨过程较多，有较重汛情；黄河下游、海河流域、辽河流域、长江上游和下游、太湖流域降水偏多1~2成；长江中游降水较常年同期偏少2~5成。

我之所以关心厄尔尼诺，其实就是想知道能不能预测长江电力的上游来水量和发电量。据专家说今年以来水电出力尚未得到有效改善。我国具有季及以上调节能力的水库电站装机占比不到一半，大部分常规水电出力要靠天吃饭。受2022年下半年以来降水持续偏少导致今年初主要流域水库蓄水不足，并叠加今年以来降水继续偏少影响，水电生产能力持续下降。

如果按照上述专家说的，那么厄尔尼诺第一年长江上游来水偏多20%，第二年就不得了了，很有可能形成洪水（也有可能没形成，但今年刚刚已经发生重庆万州洪水灾害了呀？专家靠不靠谱啊）。但不管怎么样，来水会增加，发电量会增加应该是肯定的了。而且6月23日，国家电网白鹤滩—浙江±800千伏特高压直流工程全面投产。白鹤滩水电站发出的清洁电能，约7毫秒“闪送”到2000千米之外的江南水乡。太牛了，为国自豪。这些对长江电力是利好，对我不是。因为我一直在等待20以下，最好17元/股，即相当于静态股息率5%。

05

阿島

长汽6月总销量增长近4%，上半年销量重录增长

长城汽车6月总销量按年升3.7%至104,957辆，上半年销量按年0.14%至518,525辆，并终于重录正数增长，达至公司今年销售目标为160万辆的32.4%。总产量按年升10%至11.3万辆，今年累计产量微升0.7%至53.1万辆。

月内，公司主要品牌哈弗品牌销量按年升15.1%至59,007辆，上半年累计销售292,644辆，按年升1.3%。至于WEY品牌6月销量按年升128.7%至6,602辆。长城皮卡销量按年跌22.2%至16,523辆，欧拉品牌销量按年跌13%至10,015辆。公司6月新能源车销售26,669辆，首六个月累计销售93,225辆。

以下是对后续情况的一些建议分析：

1、市场趋势：了解当前汽车行业的市场趋势，尤其是新能源汽车发展的速度，以及政府对行业的支持政策。若长汽能紧跟市场趋势并及时调整战略，未来表现可能会更加亮眼。

2、技术创新：关注长汽在新能源汽车、自动驾驶、智能网联等方面的技术创新能力。持续创新将有助于长汽保持竞争优势，吸引更多消费者。

3、品牌形象与市场占有率：品牌形象对于消费者购车选择具有重要影响。在销量持续增长的背景下，关注长汽在市场占有率的变化以及品牌口碑的提升，这将有助于了解公司的长期竞争力。

4、合作与扩张：关注长汽在全球市场的合作和扩张计划。例如，与其他汽车厂商的合作、海外市场的拓展等。这些举措将有助于长汽进一步提高市场份额。

5、供应链稳定性：汽车行业的供应链稳定性对于车企非常重要。了解长汽在供应链管理及应对突发事件的能力，这将影响公司的盈利和持续增长。

总之，在考虑长汽后续表现时，可以从多个方面进行分析，同时密切关注行业动态和公司战略动向。然而，请注意，市场分析并非铁定的预测，投资需谨慎。

06

撬动一个地球

赛力斯再创新高，上行通道打开

我们可以小看赛力斯，但是绝对不能小看华为。华为是国内研发、技术、流量、营销的王者，放眼天下，没有对手。今天，汽车产业链满屏涨停，华为的亲儿子赛力斯盘中大涨超9%，股价再创阶段新高。

以赛力斯为代表的汽车产业链大涨，主要逻辑如下：逻辑一，汽车产业链是经济复苏的主角。时间进入下半年，经济复苏成为了当下经济发展的首要课题，在房地产不能挑大梁的情况下，只有汽车产业链能充当经济复苏的主角。在复苏预期确定的背景下，汽车产业得到了资金的青睐，股价开启了狂飙之旅。

逻辑二，政策发力，汽车产业链迎来新机遇。最近，工信部等五部门联合印发《制造业可靠性提升实施意见》，提出将围绕制造强国、质量强国战略目标，聚焦机械、电子、汽车等重点行业，深入推进汽车自动驾驶系统等相关产品可靠性水平持续提升。这对自动驾驶、汽车电子等包括在内的汽车产业链释放出积极信号，产业链迎来新的发展机遇。

逻辑三，华为下场，搅动造成江湖。华为受让21个问界商标标志着华为正式下场造成，标志着华为有了自己的汽车品牌，也标志着赛力斯和华为深度捆绑，预示着在智能驾驶领域真正的王者诞生了。这也是最近一段时间赛力斯股价暴涨的核心逻辑。华为下场，让汽车智能驾驶的时代提前到来，其意义不亚于从诺基亚到苹果，一下子搅动了整个汽车江湖，让汽车行业进入了iPhone时刻。

这就是以赛力斯为代表的汽车产业链暴涨的几个逻辑，经济复苏、政策发力、华为下场三大因素共同成就了这一波汽车产业链的牛市。目前，汽车产业链依旧低估，继续看好。

07

江瀚视野

苹果砍单风波影响如何破

被传苹果砍单之后，歌尔股份的表现是持续不及预期，最近的数据显示其上半年净利同比预减超7成，苹果的砍单风波到底该怎么才能走出去？

一、歌尔股份上半年净利同比预减超7成歌尔股份发布2023年半年度业绩预告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润3.33亿元-4.99亿元，同比下降76%-84%。歌尔股份表示，公司2023年半年度盈利同比下降的主要原因是，受宏观经济和行业因素的影响，终端市场需求不足，公司智能声学整机业务和部分智能硬件业务的销售低于预期。

二、苹果砍单风波影响如何破？我们到底该怎么看待这件事？首先，我们必须要承认，苹果砍单风波对歌尔股份产生了重大影响。苹果是歌尔股份的重要合作伙伴，苹果的订单占据了歌尔股份营收的相当大比例。然而，在苹果砍单风波中，歌尔股份受到了苹果订单减少的影响。苹果的决定导致歌尔股份产能过剩，造成了生产线的闲置和资金的困境。

与此同时，消费电子市场的寒冬也是导致歌尔股份业绩下滑的重要原因。

近年来，消费电子市场面临了不景气的局面，这意味着人们的购买力下降，对电子产品的需求减少。由于歌尔股份的主要产品面向消费电子市场，这一市场的不景气直接影响了公司的销售业绩。

其次，对于歌尔股份而言，当前正处于一个非常困难的关键时期。消费电子制造端并未回暖，仍处于去库存阶段。这意味着企业需要积极采取措施来减少库存、降低成本，并寻找新的增长点。然而，这个阶段很可能还要持续一段时间，对于歌尔股份来说，苦日子很有可能还要持续下去，这无疑也给歌尔股份带来了更多的市场压力。

第三，歌尔股份的问题其实还是在于过度依赖单一大客户，导致了自己一旦失去了客户订单就面临巨大的困境。尽管苹果是一家重要的合作伙伴，但是过度依赖苹果也使得歌尔股份对市场的变化缺乏应对能力。从目前来看，歌尔股份已经认识到这个问题，并且在寻找新的客户和合作伙伴，以分散风险，减少对单一客户的依赖。

不过，要实现这一点依然需要一定的时间，这就导致歌尔股份本身的业务依然处于较大的困境当中。当然，对于歌尔股份来说，最困难的时期可能正在过去。从上半年财报预告，尽管净利润大幅下滑，但在收入下降的同时，歌尔股份的业务也还是有一定触底的迹象，只要筑底的趋势确认的话，歌尔股份触底反弹的可能性还是存在的。

第四，从长期来看，任何一家公司都应该考虑自己的业务结构，要有分散风险的思维，不能把鸡蛋都放在一个篮子里。对于歌尔股份来说，在发展新的产品和寻找新的市场时，也应考虑与其他行业的合作，以降低业务风险。此外，公司还可以加强自身的研发能力，推出更具竞争力的产品，吸引更多客户的关注。

对于当前的歌尔股份来说，目前的苦日子还要持续一段时间，但是如果能熬过这段日子，歌尔股份的希望还是有的，只是怎么做就需要看歌尔股份的表现了。

08

辉哥侃股

飞龙股份提前走业绩浪，股价再攀高峰

中报业绩浪炒作刚开始，飞龙股份就抢了个头彩，公司今天业绩预告显示，预计上半年实现净利润1.30亿元~1.50亿元，净利润同比增440.43%-523.57%，股价应声涨停，创下年内新高。截至今天收盘，今年股价涨幅131%，市场表现亮眼，拔了A股中报业绩浪炒作的头筹。

选择今天公布业绩预增，有点抢占市场先机的意图。目前刚刚进入7月，在绝大部分上市公司中报还没有公布的情况下，此时预告业绩暴增，无疑会吸引市场眼球和资金，叠加近日汽车板块走强，行情扩散传递到汽车零部件个股，由此看出，公司做市值管理对时机的精心选择。

飞龙股份业绩暴增主要有4个原因：

1、报告期内公司订单充足，出口收入占比提高，营业收入较去年同期增长较大。

2、原辅材料价格回落，芯片国产替代逐步实现，采购成本下降，产品毛利率同比提升。

3、涡轮增压器渗透率提高，混动汽车快速上量，涡轮增压器壳体产品保持一定增速。

4、新能源行业快速发展，混动、纯电动汽车逐渐普及，公司新能源热管理产品增长较快。

目前，飞龙股份是国内规模最大的汽车水泵、排气歧管生产厂家，汽车水泵市场占有率常年保持第一。公司生产的电子水泵、热管理温控阀等可应用在氢燃料电池领域。电子水泵及热管理模块系列产品当前主要客户有理想、奇瑞、吉利、广汽埃安、蔚来、合众等多家优质企业。与此同时，公司还间接参股8%创成微电子，后者专业从事于芯片设计与方案提供，业务包括数字信号处理芯片设计等。超前布局民用液冷，可满足储能之外的GPU冷却、AI服务器、5G基站、充电桩、充电枪等多领域液冷方案需求。关注业绩有望持续保持高增的飞龙股份。

09

付轶啸

万科企业分析解读

本文对万科企业进行了综合分析解读，从房地产市场走势、公司消息面、估值面和技术面的角度出发，对万科企业的市场表现和投资价值进行了评估。尽管房地产市场整体低迷，万科企业作为地产行业的龙头企业，仍然具备一定的稳定性和上涨动能。然而，考虑到房地产行业面临的挑战和长期趋势，对于中长期投资者来说，其投资价值或许有限。

1、房地产市场走势根据数据显示，6 月房地产市场成交表现低于市场预期，成交量环比下挫 9%，同比减少 25%。特别是二手房成交显著回调。这表明房地产市场仍在缓慢下跌过程中，受到人口老龄化和少子化等因素的影响。

2、消息面摩根大通将万科企业的持股比例从 5.82% 减少至 4.27%，对公司股价构成了利空。这一消息可能对公司股价产生一定的影响。

3、估值面根据 2023 年一季度财报，万科企业的营业收入和归母净利润实现了 9.27% 和 1.16% 的增长。尽管近几年增幅有所放缓，但作为地产行业的龙头企业，万科企业相对受到的冲击较小。然而，疫情对公司造成了一定影响，这需要投资者注意。

4、技术面从技术面分析来看，日线 KDJ 指标金叉且布林线上下轨基本走平，表明短线已经企稳看多；周线下跌动能柱明显缩短，MACD 和 KDJ 即将形成金叉，预示市场可能迎来上涨机会；但月线 KDJ 死叉向下，显示大方向依然看空。

5、结论综上所述，尽管房地产行业整体面临挑战，万科企业作为地产行业的领军企业，仍然展现出一定的稳定性和上涨潜力。然而，需要注意的是，房地产行业正逐渐沦为夕阳产业，未来的发展空间有限。因此，投资者在考虑投资万科企业时需要谨慎。从技术面来看，短期内可能会有日线级别的上涨机会，而周线级别更具潜力。然而，长期趋势依然看空，因为房地产行业面临人口老龄化和少子化等结构性挑战。在投资万科企业时，投资者应该密切关注房地产市场的走势和相关政策的变化。同时，应该结合个人投资偏好和风险承受能力，制定适合自己的投资策略。

总结起来，万科企业虽然面临房地产行业的挑战，但作为龙头企业，仍然具备一定的市场地位和竞争优势。投资者在决策时应该全面考虑各个方面的因素，并根据自身情况制定合理的投资策略。

以上是各位大v在格隆汇社区的精彩发言，想看更多港美A优质社区讨论，请下载格隆汇APP，欢迎加入格隆汇社区！

标签：