数字新媒体的皇冠公司要倒闭了。仅仅几年前，他们还是全球估值最高的媒体新贵，远远超过传统媒体巨头，甚至豪气拒绝了迪士尼的收购要约。仅仅六年时间，估值从57亿美元暴跌到4亿美元。

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新媒体巨头要破产了

多家媒体报道，跨国数字新媒体Vice Media Group已经准备申请破产，他们上周已经宣布计划关闭旗下全球新闻业务Vice World News。Vice本周发表声明称，公司正在全面评估战略选择和规划中，公司、董事会和股东会继续专注于找到最好的途径。

过去一段时间，Vice一直在积极寻找买家，希望以15亿美元的价格出售，借此避免破产的厄运，尽管也有几家公司表达了收购意愿，但双方有着巨大的价格差距，报价甚至只有4亿美元。随着时间的推移，Vice破产的可能性正越来越大。

如果Vice最终找不到收购方而陷入破产，则会在45天后进入资产拍卖阶段。大部分收益将归于峰堡投资集团(Fortress Investment Group, 软银旗下子公司)等债权人。因为峰堡投资持有的是优先债券，而迪士尼等主要股东则可能会血本无归。实际上，迪士尼早就佛系了，在自己财报中冲销了这部分投资。

Vice是美国乃至全球最受瞩目的数字新媒体，旗下包括新闻、文化、音乐、艺术、电影、时尚等诸多多媒体频道，获得过普利策奖，也获得过迪士尼和福克斯等传媒巨头的青睐与投资。

2017年，在获得私募基金巨头TPG的4.5亿美元投资之后，Vice的估值更是飙升到了57亿美元，成为全球数字新媒体的皇冠。随着Vice估值的飙升，那一年Vice创始人史密斯(Shane Smith)个人身价达到了10亿美元，甚至登上了福布斯亿万富翁排行榜。他从中套现了上亿美元现金，在加州购买了价值两千万美元的豪宅。

传统媒体的估值天花板或许是在2007年，媒体大亨默多克斥资50亿美元收购了道琼斯公司，不惜以高达67%的溢价将后者旗下的《华尔街日报》收入帐下，完成了自己传媒王国最重要的一块拼图。而在Vice估值飙升到57亿美元的2017年，《纽约时报》母公司的市值只有30亿美元。

而其他的美国老牌传统媒体，出售价格甚至只有个位数。2013年贝佐斯只花了2.5亿美元就收购了《华盛顿邮报》，2018年华裔富商黄鑫祥收购《洛杉矶时报》的价格是5亿美元。也是同一年，SalesForce创始人兼CEO贝尼奥夫(Marc Benioff)仅仅以1.9亿美元就收购了《时代周刊》。

豪气拒绝迪士尼收购

Vice为什么可以获得57亿美元的估值，又是怎么陷入破产境地的呢？

Vice创办于1994年，最初起步时是加拿大蒙特利尔的一本小众杂志《蒙特利尔之声》(Voice of Montreal)，专注于音乐和艺术报道。因为加拿大本地市场太小，1999年他们拿到了400万美元投资，决定将总部搬迁到美国纽约，开始在美国以及国际市场拓展。

随着网络视频的兴起，Vice与MTV音乐频道在2006年合作推出了视频业务，开始转型数字新媒体，他们的优质视频内容逐渐吸引了网民们的关注。也是在2006年，谷歌斥资16.5亿美元收购了一家刚刚创办一年时间的视频网站YouTube，开始进军网络视频业务，而这被证明是谷歌最成功的一起收购。

Vice制作的优质原创视频内容逐渐获得行业认可，Vice与英特尔达成了价值4000万美元的原创内容合作协议。他们的诸多节目也登陆HBO、天空电视等主流电视频道，其中最知名的就是和比尔·马赫(Bill Maher)合作的脱口秀节目。

2014年，Vice更推出了自己的新闻网站Vice News，开始进入严肃媒体行列，在过去的几年时间，Vice对乌克兰以及委内瑞拉的现场视频报道更成为了国际媒体的标杆。2020年，Vice News更获得了新闻媒体行业最高奖项普利策奖(Pulitzer)的音频报道奖。

Vice成为了数字新媒体的新贵，吸引了媒体巨头们的投资兴趣，估值也水涨船高。2013年，默多克旗下的21世纪福克斯投资7000万美元，获得了Vice 5%的股权。2014年，迪士尼旗下的A&E Networks投资2.5亿美元，获得了Vice 10%的股权。2015年，迪士尼又追加投资了2亿美元。随着后来迪士尼收购福克斯，迪士尼总计持有Vice 26%的股权。

2016年，Vice创办者史密斯甚至拒绝了迪士尼高达35亿美元的收购报价，因为他相信公司估值还会继续攀升，而Vice董事詹姆斯·默多克(James Murdoch)也站在他这一边。那一年史密斯带着Vice员工和家属浩浩荡荡来到赌城拉斯维加斯开庆功宴，单是在百乐宫酒店的晚宴就花费了30万美元。而史密斯自己赌钱就输掉了100万美元。

上市失败与持续亏损

2017年，Vice从私募巨头TPG筹集了4.5亿美元投资，估值达到57亿美元。然而，这就是Vice的巅峰期，随后他们就陷入了各种麻烦。2019年他们因为性别歧视遭到女性员工集体诉讼，赔偿了1.875亿美元和解金。

2019年，Vice从峰堡投资、索罗斯等投资者处发债筹集了2.5亿美元，斥资4亿美元收购了数字多媒体平台Refinery29。这笔收购让Vice直接陷入了财务困境，不到一年之后就宣布裁员150人。

在随后的几年时间里，Vice的估值开始不断下滑，迪士尼和福克斯开始不断冲销投资资产。2019年迪士尼冲销了自己对Vice的5亿美元投资。

Vice的营收主要来自于数字广告以及内容分销授权，每年营收在6亿美元左右。营收增长停滞和持续多年亏损是Vice最大的问题，尽管从2019年起他们就计划要扭亏为盈，但却从未实现这一目标。收购来的业务也出现了营收下滑问题，去年Refinery29的国际广告收入甚至从收购前的9000万美元下滑到了5000万美元。

为了扩大营收，Vice甚至不得不违背自己在2018年“退出沙特市场”的承诺，在2020年又低调重新回到沙特举办活动来创收。去年他们的营收比预定计划少了整整1亿美元，输掉了与TPG的营收对赌协议。

2021年，Vice还曾经计划通过特殊目的收购工具(Spac)的方式，以30亿美元的估值上市，但最终因为美国股市大跌的整体背景而未能如愿。今年年初，连续亏损多年的Vice终于传出了寻找收购买家的消息。过去几个月时间，Vice一直承受着沉重的偿债压力，不得不开始裁员和收缩业务，直接关闭了法国部门。

今年2月，Vice最大的债权人峰堡投资给了他们3000万美元信贷展期用于偿还拖欠的账款，帮助他们暂时摆脱燃眉之急。但这并不能解决Vice的生存问题，他们还面临着1000万美元的未结算账款。

更加雪上加霜的是，Vice的主要合作伙伴希腊传媒巨头Antenna集团暂停了3000万美元的账目结算，让这家全球多媒体新贵陷入了现金流断裂的境地，甚至公司信用卡都已经无法使用。

仅仅六年时间，Vice从豪气拒绝迪士尼收购，从估值高达57亿美元的巅峰期，就到现在陷入破产倒闭境地，收购报价只有4亿美元。Vice螺旋下跌的背后，不仅是他们自身的经营问题，更是整个媒体行业的不景气。

新媒体陷入营收困境

过去一年时间，随着经济前景不明朗，广告支出大幅下滑，即便是谷歌、Meta这样的社交巨头都遭受了营收下滑，而严重依赖广告的媒体行业更是损失惨重。

市场调研公司US Ad Market Tracker的数据显示，去年下半年美国广告支出连续6个月下滑，去年年底更是同比减少了12.1%。世界广告联合会(World Federation of Advertisers)的一项调查显示，将近四分之三的广告主都表示，经济下行会影响到他们今年的广告投放。

严重依赖广告收入的新媒体公司成为了最先倒下的受害者。就在上月底，另一家美国新媒体行业的佼佼者、同样获得过普利策奖的BuzzFeed宣布永久旗下新闻网站BuzzFeed News，未来不再继续投入。此次业务调整将导致180人离职，一道离开的还有首席营收官和首次运营官。而在最终关门之前，BuzzFeed已经在去年年底裁员了12%。

过去几年，曾经百花齐放的美国网络新媒体们都面临着网站流量和广告营收大幅下滑的局面，不得不被迫出售或是抱团取暖。2020年，BuzzFeed还从美国最大的电信运营商Verizon处接手了博客网站《赫芬顿邮报》(HuffPost)，不过此次收购是以股权方式完成，BuzzFeed还得到了Verizon的现金投资。

《赫芬顿邮报》创办于2005年，2011年作价3.15亿美元出售给AOL。2012年成为第一个获得普利策奖的网络新媒体，甚至流量还一度超越了《纽约时报》。但与老牌传统媒体可以稳定持续输出相比，网络新媒体在一度爆红之后，却难以维持读者和流量，其创始人阿里安娜·赫芬顿(Arianna Huffington)也不堪重压而选择离职。

2020年，BuffFeed亏损了2000万美元。在收购之后，BuzzFeed就对《赫芬顿邮报》进行了大裁员，还关闭了国际业务。比Vice略微幸运的是，BuzzFeed在去年年底成功登陆纳斯达克，但上市首日就破发大跌。

目前BuzzFeed市值只有8500万美元，距离他们在2016年高达17亿美元的估值已经是云泥之别，当初投资他们的NBC环球也是血本无归。

也是在上周，另一家纽约新媒体公司Paper Magazine也宣布裁掉整个编辑团队，同时寻找出售的可能性，未来能否继续生存面临着巨大的疑问。Paper Magazine是美国时尚和流行文化的标志性新媒体，其发行人佛罗里奥(Tom Florio)在解释大裁员时，承认广告收入明显下滑让公司不得不大幅削减支出。

今年1月，美国数字新媒体集团Vox Media宣布裁员130多人，裁员规模7%，同时寻求战略选择，包括了出售可能性。Vox旗下包括了The Verge、Vox、The Cut、SB Nation等诸多新媒体网站。2015年他们获得了NBC环球 2亿美元投资，估值达到了10亿美元。

Vox CEO班考夫(Jim Bankoff)在宣布裁员时表示，“公司正和其他媒体公司一样面临着经营困难，承受着财务压力。不幸的是，在目前的经济环境下，无码无法继续维持低于预期的业务项目，在可能的持续经济下行前景下，我们也没有足够资源持续投资。”

不过Vox随后获得了Penske Media集团1亿美元的战略股权投资，暂时缓解了生存压力。Penske也因此成为Vox的最大股东，持股比例20%，这意味着Vox的估值实际上已经腰斩。但在眼下的环境下，能找到新投资者，避免破产命运，已经是一种运气。

Penske集团旗下包括了《滚石杂志》和《名利场》等美国老牌杂志媒体，但他们的营收并不是线上广告，而主要来自于线下活动，因此经营压力相对较小，美国知名的西南偏南音乐节(Soth by Southwest)以及洛杉矶的LA3C音乐艺术节都是Penske的主要摇钱树。

看起来，相比等着线上投广告，还是线下办活动的收入稳定。

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